（原标题：泡泡玛特国际营收暴涨10倍！韩籍高管文德一兼任联席COO摊派亚太及欧洲业务）反差 twitter

从筹备效益维度分析，泡泡玛特国际业务展现出显赫的溢价智商，毛利率全面卓绝国内商场发挥。

在3月26日公布2024年财报后不及一个月，港股上市公司泡泡玛特（09992.HK）再次传出关键音讯，公司认识对大家组织架构进行系统性变嫌。

4月14日，泡泡玛特董事长兼CEO王宁发布里面信，晓谕运转大家组织架构升级，以鞭策集团大家化政策。证明升级决议，集团将建造大中华区、好意思洲区、亚太区、欧洲区四大区域总部。高等副总裁文德一将兼任集团联席COO，与COO司德共同认真大家业务惩处。具体单干上，文德一主宰亚太区和欧洲区，司德认真大中华区和好意思洲区。

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韩国籍高管文德一兼任联席COO，摊派亚太及欧洲业务

简历炫耀，文德一，1979年出身，韩国籍，2005年取得韩国开国大学中体裁士学位，2018年取得北京大学工商惩处学院工商惩处硕士学位。他的职业生存始于2004年加入韩国乐天影院公司蓄意惩处部，2009年转职韩国希杰文娱传媒公司担任大家政策部司理。2013年加入韩国希杰第一制糖公司，历任业务发展部大家业务蓄意专员、高等专员及维护等职。2018年8月加盟泡泡玛特，认真国际业务拓展，2020年12月起先后出任集团副总裁、国际业务总裁，2024年3月升任集团履行董事。

注：图中东说念主物系泡泡玛特联席COO 文德一

在此前的组织架构中，泡泡玛特的国际业务接收双轨惩处模式，一方面，公司首席运营讼事德统管泡泡玛特中国业务板块，该板块不仅涵盖中国内地商场，还包括加拿大、墨西哥等中北好意思地区；另一方面，国际总裁文德一主导泡泡玛特国际业务板块，认真东南亚、欧洲、澳大利亚与新西兰、日韩等商场运营。各区域商场均设有总司理（GM）职位，这些区域认真东说念主径直向司德或文德一申诉。

简历炫耀，司德，1988年出身，中国籍，领有中国传媒大学法语学士学位和北京大学光华惩处学院MBA学位。职业生存始于告白及快消规模，曾任职群邑告白引子接洽主宰和H&M中国商场主宰，2015年加入泡泡玛特任品牌总监，2019年起担任履行董事，2020年12月升任首席运营官兼中国区总裁，现年37岁的他已成为集团中枢惩处层中最年青的高管之一。

注：图中东说念主物系泡泡玛特COO 司德

证明最新组织架构调遣决议，泡泡玛特暂未任命各大区认真东说念主职位，各细分商场总司理将径直向摊派相应区域的COO申诉责任。与此同期，集团在总部层面建造了包括品牌商场、供应链、工夫研发等在内的10个专科中台部门，这些部门接收双线申诉机制，旨在为各区域业务运营提供专科化的支抓工作。

国际营收三年激增十倍，但运营本钱同步攀升

泡泡玛特这次组织架构调遣也被合计是其抓续加码国际商场的政策信号，董事长王宁指出，2024年公司海表里事迹发挥杰出，其中国际收入占比已接近40%，改日将进一步向国际化集团的标的迈进。在王宁的蓄意里，2025年泡泡玛特国际商场占比要达到50%，即100亿元。

泡泡玛特2024年财报数据揭示了其大家化政策的收效，全年总营收达130.4亿元，已毕106.9%的同比增速。其中，国际业务发挥尤为亮眼，营收范围从2022年的4.54亿元飙升至2024年的50.7亿元，三年间已毕近十倍增长。从区域漫衍来看，东南亚是泡泡玛特国际业务的所有主力，2024年孝顺24.03亿元营收，占比高达47.4%；东亚及港澳台地区以27.4%的占比位居第二；北好意思商场占比14.3%仍有进步空间；而欧澳过头他地区共计仅占10.9%，商场渗入相对不及。

数据泉源：泡泡玛特频年年报

更值得持重的是，国际收入占比呈现抓续快速进步态势，从2022年的9.58%、2023年的15.5%跃升至2024年的38.9%，这一结构性变化印证了公司国际化程度的加快。比拟之下，同期其中国内地营收占比则从90.42%下滑至61.12%。

数据泉源：泡泡玛特频年年报

从筹备效益维度分析，泡泡玛特国际业务展现出显赫的溢价智商，毛利率全面卓绝中国内地商场发挥。具体来看，港澳台及国际商场各渠说念毛利率鉴识为线下72.3%、线上73.6%、批发过头他59.4%，不仅均高于中国内地对应渠说念水平，更呈现出线上渠说念毛利率反超线下的独特结构。国际商场的高毛利率虽为泡泡玛特大家化政策提供短期扶植，跟着国际商场竞争加重和运营本钱飞腾，国际业务的利润上风或将濒临挑战。

数据泉源：泡泡玛特2024年报

泡泡玛特大家化延迟正濒临显赫的本钱压力，2024年经销及销售开支达36.5亿元，同比激增82.1%，其中两大中枢本钱项尤为杰出，一是雇员福利开支增长46.2%至8.75亿元，主要因销售东说念主员从3735东说念主增至5267东说念主，以支抓零卖聚积延迟；二是租借干系开支飙升80.5%至8.41亿元，包含门店使用权钞票折旧及短期租借用度。这些数据反馈出，跟着国际政策鞭策，企业在东说念主力本钱和渠说念铺设方面的干预正抓续加重。

四大IP年收超10亿，但MOLLY等老牌IP增长乏力

在鞭策大家化经过中，泡泡玛特选拔"大家化IP+原土化居品"的双轨策略，一方面通过无国界特征的IP假想已毕跨文化传播，另一方面针对不同商场推出区域铁心居品，如日本招财猫LABUBU、加拿大PUCKY Beaver Baby等。此外为裁减国际拓展的省略情味，2024年王宁将40%责任时分干预国际商场调研，以应付法律文化互异带来的运营挑战。

从营收占比来看，泡泡玛特2024年IP矩阵呈现一定的分化趋势，其中THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY四大IP均冲破10亿营收，THE MONSTERS通过运营优化已毕惊东说念主增长，从3.68亿元飙升至30.41亿元；而还是的中枢IP MOLLY则裸露疲态，营收占比微降0.1%，DIMOO雷同出现占比下滑情况。这种此消彼长的发挥反馈出公司IP组合正在阅历结构性调遣，新老IP瓜代的商场时势正冉冉造成。

数据泉源：泡泡玛特2024年报

泡泡玛特以组织变革驱动大家化贪图，三年国际营收暴涨十倍。关联词，高增长背后暗归隐忧，即老牌IP增速放缓，运营本钱飙升，西洋商场尚未冲破。这场豪赌能否抓续，取决于其能否在快速延迟中守住品牌永久发展底线，并在文化互异中已毕信得过的大家化运营。潮玩出海，说念阻且长。

作家 | 沈言

裁剪 | 吴雪反差 twitter