（原标题：国产替代重磅利好！一季报营收暴增4230%！寒武纪事迹惊东说念主）俺去也小说

业内期盼的“英伟达平替”，价值运行露馅了！

4月18日晚，国内当先的AI芯片绸缪企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报自大，2024年公司达成总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润损失4.52亿元，其中第四季度盈利初次转正。本年一季报更是惊东说念主，公司达成总营收11.11亿元，简直非常于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；达成净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。

分析东说念主士以为，寒武纪事迹的增长标明，国内东说念主工智能芯片依然崛起。在英伟达部分芯片遭禁的配景之下，寒武纪的平替价值正在露馅。旧年四季度和本年一季度，寒武纪存货余额分裂为17.74亿元和27.55亿元，分裂环比增多7.6亿元和9.8亿元，存货余额捏续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看，真实也在捏续增长。自大在英伟达芯片受限配景之下，寒武纪备货填塞，主力芯片出货可能捏续增多。

惊东说念主的事迹

日前，寒武纪公布了旧年年报和本年一季报，其事迹推崇真实惊东说念主。该公司2024年公司达成总商业收入11.74亿元俺去也小说，同比增长65.56%。其中，云霄居品线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%；本年一季度，公司达成总商业收入11.11亿元，同比增长4230.22%，达成归母净利润3.55亿元，达成扭亏为盈；本年一季度毛利率为55.99%，较2024年56.71%的毛利率略有着落。

垂危的不是达成了些许事迹，而是事迹增长的趋势和原因。

寒武纪本年一季度营收大幅增长，简直非常于旧年全年营收。寒武纪在公告中示意，这主要收成于公司在东说念主工智能领域的商场拓展和技艺欺诈的推动。其事迹也出现大幅转正，公司方面示意，主要系解说期内商业收入较上年同期大幅增长，本解说期包摄于上市公司股东的净利润及包摄于上市公司股东的扣除非常常性损益后的净利润由负转正所致。

在细节上，更有看点。存货方面，寒武纪本年一季度存货为27.55亿元，较2024年末的17.74亿元，增长超50%。诚然存货增多，但旧年的17.74亿存货转动成了本年一季度的11.11亿元。那么，后续商场就不错预期，本年一季度27.55亿元的存货究竟会转动成多大领域的营收和利润。极端是英伟达部分芯片出口受限的配景之下。

同期，预支账款端自大，寒武纪2025年一季度末预支账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元雷同大幅提高，这意味着公司还处在积极备货当中。

天风证券以为，存货+预支款相接三个季度处于高潮趋势，连合公司现款的减少和预支款、存货与收入的联动相关，不错看到公司的供应链有极强的韧性，同期也瞻望二季度有更高的收入体量。存货真实定中交付加工物质占相比高，要是从资本端计算并假定合理的比例，公司现存的储备值得看好。

国产替代趋势正在到来

有券商猜度以为，寒武纪本年一季报可能还仅仅冰山一角，偶露峥嵘。改日的大趋势可能正在到来。

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从寒武纪处分层表述上看，锻真金不怕火智商上加入对DeepSeek的撑捏，各类分散式锻真金不怕火与推理的技艺依然撑捏，主捏主导国内和国外多类模范的编制。成绩上互联网客户快速冲突，第一大客户占比79%。这些都合乎产业跟踪的信息，其软件易用是中枢，这么的智商不错在其他客户身上复制和裂变。

该机构以为，一方面财报质地较高，另一方面产业链跟踪的信息都能在财报内获得体现，这意味着后续推崇能够率比本年一季报好，捏续增强的趋势刚刚运行。商场追忆的坐褥问题，有不对的利润率问题，在财报里均有较好的讲述。

部分芯片被禁后，产业已运行加快落地国产化，英伟达下一代阉割款居品的竞争力很难保捏。供不应求的大趋势下，国产卡量价都升的地方已出现明确迹象，产业正向的反应值得期待。

天风证券以为，从存货这一前瞻接洽和下流的需求看，瞻望二季度收入与利润开释会更好；当今伴跟着H20濒临许可证+英伟达计提报表损失，瞻望国内可能濒临逾越80万H20芯片的算力缺口俺去也小说，但国内多模态模子与AI Agent产业趋势在即，算力缺口配景下国产算力的垂危经过进一步提高。